2015年磷肥行業(yè)入回暖期
發(fā)布時間：2015-01-07
? ? 過去3年全球磷肥行業(yè)處于下行周期
磷肥價格在經歷了08年金融危機導致的劇烈震蕩之后，09~11年隨著全球經濟好轉、化肥需求復蘇，價格進入快速上升通道，12~14年又再度進入下行周期，從14年下半年開始價格逐步出現企穩(wěn)回升的跡象。
過去3年磷肥行業(yè)持續(xù)下行的核心原因是新增產能大量投放以及部分地區(qū)需求明顯下降進而導致的全球市場供需失衡。09~13年全球磷酸二銨和磷酸一銨產能分別增長了430萬噸和170萬噸(折純)，復合增速達到4.4%和4.2%，而受到貨幣匯率變動和政府下調磷肥補貼的影響，作為全球化肥主要消費國之一的印度對磷肥進口需求大幅下降，導致09~13年全球磷肥消費量復合增速僅為1.9%，尤其是從11年以來全球磷肥消費量幾乎沒有增長甚至還有小幅下降，導致供給過剩加劇。
從15年開始全球磷肥行業(yè)逐步進入回暖期
全球磷肥行業(yè)在經歷了約3年的下行周期后，從15年開始將逐步進入2年左右的回暖期。主要原因包括：預計印度對磷肥進口需求回升，南美地區(qū)磷肥需求穩(wěn)定增長，中國磷肥產能增速明顯放緩，北美地區(qū)產能呈下降趨勢，對進口需求快速增長，而摩洛哥和沙特的新增產能將于16年之后才大量投放。預計15~16年全球磷肥實際供給增量不超過150萬噸，其中15年實際供給增量不超過50萬噸，將低于全球磷肥貿易需求的增長，供需格局有望改善從而帶動磷肥價格上漲。
國內大型磷肥企業(yè)競爭力提升，業(yè)績反轉值得期待
預計中國大型磷肥企業(yè)的盈利能力從15年開始將觀察到明顯改善，主要原因包括(1)受益于全球磷肥行業(yè)需求回暖；(2)環(huán)保政策趨嚴限制新產能建設和中小產能開工率；(3)15年新的磷肥出口政策取消淡旺季差異，降低關稅成本，有望顯著提升中國磷肥企業(yè)在國際市場的競爭力。
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